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【咏春大师74秒被KO】

6月17日☆,华泰证券发行的沪伦通下首只GDR在伦交所挂牌交易◇☆π。华泰证券成为第一家通过沪伦通登陆伦交所的A股公司π↑⊙。华泰证券GDR发行吸引了众多海外优质投资者的热情参与⊿,发行价格为每份GDR20.50美元┊□。

关于GDR与A股跨境转换开启对后市的影响┊♀π,市场分析人士指出□♂?,相关交易机制和基础设施已做好准备☆,国际合格投资者除通过国际订单市场买卖GDR外〇?,也可通过英国跨境转换机构将GDR与A股股票进行跨境转换↑﹡。随着华泰证券GDR兑回限制期届满π□☆,沪伦通迎来股份跨境转换和资金跨境流动的新阶段◇﹡,跨境转换机制有利于市场充分自主调节GDR供需〇,促进GDR与基础股票的价格联动⊙⊿⌒,缩小价格差异▽⌒☆,真正实现两个市场的“联通”∵。

受此影响⊙☆〇,今日华泰证券A股今日早盘大幅低开?﹡□,并维持在低位横盘⌒〇,截至收盘△♂,报17.19元/股☆,跌5.7%∟,A股与GDR的价差也缩窄至2.56%π。

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千亿券商巨头突遭闪跌∵☆!竟因GDR跨境转换套利∴♂π,空间还有多大、下一个有谁⌒?A股估值体系或因此生变来源:证券时报网A股的估值体系或生变∴☆!受全球存托凭证(GDR)兑回因素影响∟,华泰证券A股今日早盘大幅低开△,并维持在低位横盘∴▽,截至收盘↑,报17.19元/股▽,跌5.7%∵,总市值约1560亿∟。

此前套利空间约8%华泰证券A股今日大跌5.7%A股股票与GDR无障碍跨境转换∴∵?,这意味两地巨大的差价就是相对应的套利空间∵▽。这也成为了华泰证券A股大跌的主因△?□。

业内人士也认为〇,华泰证券GDR发行上市提升了公司在国际资本市场的参与度和知名度☆⊙,为布局英国及欧洲市场打下了基础♂∴。在华泰证券首单GDR带动下∵,沪伦通扩容在即⊙,中国企业境外融资新渠道逐步形成△﹡∵。

数据显示☆┊⌒,华泰证券GDR在伦交所交易活跃﹡∵?,截至2019年10月18日☆,公司GDR于伦敦证券交易所收盘价格为每份GDR 23.70美元?。

值得注意的是〇♂,A股收盘后⌒┊,华泰证券GDR也开始了今日交易的序幕┊。行情显示♂▽⊙,华泰证券GDR开盘迅速拉升﹡﹡△,截至记者发稿∵,目前华泰证券GDR升至23.80美元/份☆♂,涨幅为0.4%┊☆∟。A股与GDR的价差再度缩窄﹡∵。

公告称↑〇〇,兑回限制期届满后⊙⊙☆,GDR可以转换为A股股票∵△▽,将导致存托人Citibank↑☆,N.A.作为名义持有人持有的A股股票数量根据GDR注销指令相应减少并进入境内市场流通交易♂∟△。本次兑回限制期届满的GDR数量为82〇∵,515☆⊿↑,000份∴,对应A股股票8.25亿股⌒□,占公司总股本的9.09%∴∴。

基于此☆,华泰证券A股21日大跌?〇〇。若以最新股价计算〇?⊿,华泰证券A股和GDR价差已经从8.12%缩窄至2.56%↑。

兑回限制期届满华泰证券A股股票与GDR可跨境转换华泰证券10月10日公告显示☆,公司本次发行的GDR兑回限制期为自6月20日至10月17日(伦敦时间)□∴↑,公司本次发行的GDR兑回限制期即将届满⌒⊿。

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安信证券策略分析师夏凡捷指出□⌒﹡,6月17日沪伦通正式启动□⌒,华泰证券成为了沪伦通的首个GDR项目♂∴⊙,率先实现了上海与伦敦资本市场的互联互通∴♀♂。与沪港通“资金跨境”模式不同的是◇,沪伦通采用发行DR“产品跨境”的方式实现两地的联通☆☆,这也是全球市场中非常成熟的海外投资方式﹡。DR的转换套利模式是联通两地资本市场的核心〇。

GDR跨境转换不会导致公司新发行A股股份或流通A股股票数量发生变化∴∵↑,对华泰证券股本亦无影响♀┊∵。按照GDR跨境转换安排△☆,国际合格投资者除通过国际订单市场买卖GDR外☆⊿,也可通过英国跨境转换机构将GDR与A股股票进行跨境转换♀⊿﹡。截至公告日♂,根据上海证券交易所公开信息☆π,已经完成跨境转换机构备案的英国跨境转换机构共10家⊿♂。

夏凡捷还指出♂♂,由于上周收盘时华泰证券GDR价格相较A股股价存在着约8%的折价△,可以预计兑回机制的启动将在未来两天内拉低A股股价并抬升GDR价格⊿□,并使得两者价差趋于收敛﹡♀♀。考虑到包括换汇成本、兑换成本、资金成本在内的各项套利成本约为5%?♂♀,这意味着未来华泰证券的A股和GDR间的价差或将长期维持在5%以内☆◇。另外﹡△♂,由于初始配售的GDR发行价格较低?﹡,如果通过兑回机制兑现收益∵,也可能对A股价格产生持续拖累⊙。事实上﹡,华泰证券近期走势弱于板块?,提前消化兑回效应是一个重要的原因□。

对于两地价格差异带来的影响▽,华泰证券早已连续发布3份提示性公告?⊙♂。公告指出▽,境外GDR交易价格与境内基础A股股票交易价格不同?♂,敬请广大投资者注意投资风险┊。记者发现⊙,除了华泰证券以外♂,目前A股中▽☆□,国投电力关于 GDR 申请事宜已经获得中国证监会受理⌒↑π。国投电力8月29日公告称∟〇,中国证监会对公司提交的关于公司拟发行全球存托凭证(GDR)并在伦敦证券交易所上市的申请材料进行了审查∴,认为申请材料齐全⌒∵,符合法定形式?,决定对该行政许可申请予以受理?♂▽。今年9月▽,中国太保公告♀?☆,于9月23日已审议并通过建议发行GDR并上市的相关议案∵◇﹡。

而华泰证券10月18日收盘价为18.23元/股∟□,兑换后◇﹡♀,通过A股市场卖出⌒∵,存在8.12%的套利空间⌒。

此次兑回限制期届满的GDR自10月18日(北京时间)起可以转换为A股股票♀∵┊,存托人Citibank⊙♀,N.A.将于10月17日(伦敦时间)起接受GDR注销指令↑♂。

到底是怎么回事呢□?因为华泰证券沪伦通首单华泰证券GDR兑回限制期已于10月17日届满π,国际合格投资者可通过英国跨境转换机构将GDR与A股股票进行跨境转换⊙,并在境内市场进行A股交易☆▽。数据显示☆▽,华泰证券GDR最新报价为23.7美元/份(相当于16.75人民币/股◇◇,按最新人民币中间价计算⊙,另华泰证券GDR每一份为10股)∵〇☆,与华泰证券A股18日收盘价18.23元/股相比⊙⊙,存在8.12%的价差□π。

跨境转换包括将A股股票转换为GDR(以下简称“生成”)☆⊙,以及将GDR转换为A股股票(以下简称“兑回”)〇﹡〇。英国跨境转换机构通过委托上海证券交易所会员在境内市场进行A股交易﹡,并要求存托人生成或兑回GDR□⊿☆。

与GDR联通A股估值体系或生变在华泰证券发行的沪伦通下首只GDR在伦交所挂牌交易之际〇⊙∵,上交所曾表示⊿,“通过互联互通、股权合作等制度创新模式△?,上交所近年来与全球各大主要市场不断加深合作、实现共赢?,也在全球化融合中不断加强自身的风险防控能力∴⌒。相信在监管机构的大力指导和支持下♂〇,会有更多的A股公司通过制度创新登陆伦敦市场∴⊙∴。”

(按最新汇率计算⌒☆⊙,相当于16.75人民币/股)按最新汇率估算∴π?,每份GDR相当于人民币23.70X7.068=167.51元△∴↑,换算到每股的话约16.75元/股(一份GDR=10股A股)π♂。

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